Les données de Zumper sur les loyers permettent de mieux comprendre l'évolution de l'indice des prix à la consommation (IPC).
Publié mensuellement par le Bureau des statistiques du travail (BLS), l'indice des prix à la consommation (IPC) mesure l'évolution moyenne, au fil du temps, des prix payés par les consommateurs urbains pour les biens et services, y compris les loyers. Coût du logement (IPC) L'IPC utilise notamment les loyers déjà payés dans son calcul, ce qui explique le décalage temporel observé dans la composante « coût du logement » de l'IPC. Les données de Zumper, en revanche, constituent un indicateur avancé du coût du logement, car elles mesurent les loyers de marché réels.
L'IPC de mai rapport L'inflation globale sur les douze derniers mois a atteint 4,21 TP3T, soit la plus forte hausse annuelle depuis avril 2023. Parallèlement, l'indice des prix du logement a progressé de 0,31 TP3T en mai, soit la moitié du rythme d'avril, et a légèrement augmenté sur un an pour s'établir à 3,41 TP3T, une légère accélération par rapport aux 3,01 TP3T de mars, mais globalement conforme au niveau d'avril (3,31 TP3T). Bien que les prix du logement demeurent le principal facteur contribuant à l'IPC de base, le ralentissement mensuel est un signe encourageant : les distorsions statistiques introduites par l'expiration des crédits budgétaires du gouvernement fédéral en octobre 2025 commencent à se dissiper. La forte hausse des prix du logement en avril était principalement due à un rattrapage méthodologique, et le chiffre plus modéré de mai confirme cette interprétation.
C’est là que les données prospectives de Zumper prennent toute leur importance. Notre indice national des loyers de mai continue de dresser un tableau que l’IPC du logement n’a pas encore pleinement reflété. Les loyers des appartements d’une chambre se sont établis à -0,1% sur un an, quasiment stables, marquant une étape importante : le recul annuel est désormais presque entièrement enrayé. Mai marque le cinquième mois consécutif de ralentissement de la baisse annuelle. Les baisses annuelles des loyers des appartements d’une chambre se sont réduites chaque mois depuis leur point bas de -2,2% en novembre dernier, passant à -2% en janvier, -1,7% en février, -1,5% en mars et -0,6% en avril avant de se stabiliser en mai. Les loyers nationaux sont désormais pratiquement au même niveau qu’il y a un an.
L'écart entre l'IPC des logements enregistré et la réalité du marché demeure une source importante de pressions désinflationnistes qui continuent de peser sur cet IPC. Les baux signés fin 2024 et début 2025, dans un contexte de loyers faibles, étant toujours intégrés au panel d'enquête du BLS, ce frein mécanique devrait persister au cours du second semestre. La question cruciale est de savoir si le rebond actuel des loyers demandés engendrera de nouvelles pressions à la hausse susceptibles de compenser cet effet modérateur. Les données de mai semblent indiquer que ces pressions s'accentuent.
Pour la Fed, les données de mai n'ouvrent guère la voie à des baisses de taux à court terme. Avec une inflation globale atteignant son plus haut niveau en trois ans, à 4,21 TP3T, et une inflation sous-jacente s'établissant à 2,91 TP3T, la charge de la preuve en faveur d'un assouplissement monétaire reste élevée. Les données de Zumper indiquent que la période prolongée de faiblesse des loyers, qui a alimenté la désinflation et soutenu l'IPC des logements sociaux, est terminée. Les loyers du marché étant stables sur un an et la dynamique mensuelle s'intensifiant à l'approche de la haute saison locative, le potentiel de désinflation mécanique des logements sociaux sera de plus en plus limité. Toute nouvelle hausse des loyers demandés à partir de maintenant irait à l'encontre du calendrier d'inflation de la Fed, au lieu de le favoriser. Les anticipations de baisse des taux étant déjà fortement repoussées, l'évolution des loyers du marché cet été pourrait bien être la variable intérieure la plus importante pour les perspectives d'inflation.
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