Lever des fonds de série A en pleine crise

En octobre 2012, j'ai écrit un article invité sur TechCrunch à propos de Comment faire pousser une graine ronde.

Cet article fait suite à notre précédent article et vise à partager ce que j'ai appris en élevant nos enfants. $6.5m Série A de Kleiner Perkins.

Notre levée de fonds de série A s'est clôturée le 14 février 2014. Conclure l'affaire le jour de la Saint-Valentin nous a rappelé avec force que nous nous engagions dans une relation sérieuse et durable.

Ce fut l'un des plus beaux jours de ma vie. Les câbles sont arrivés le matin sans le moindre problème. L'incroyable équipe de Zumper, après un an et demi de travail acharné, était aux anges. J'ai exceptionnellement quitté le bureau à 16 h pour ce qui s'est avéré être un voyage surprise à Tahoe pour la Saint-Valentin, organisé par ma fiancée. Chaque nuit blanche, chaque réveil aux aurores, chaque refus, chaque appel commercial, chaque ligne de code, tout cela m'avait mené à ce jour.

Nous étions douloureusement conscients que nous étions censés être au milieu d'un Série A Crunch lorsque nous sommes sortis pour collecter des fonds, c'était intimidant.

Voici ce que j'ai appris en cours de route.

1. Il n'y a pas de crise de la Série A.

Du moins, pas au numérateur des calculs de nombreux commentateurs.

La plupart des articles consacrés à la pénurie de financements de série A soulignent la diminution du nombre de projets d'amorçage aboutissant à un financement de série A. C'est exact. Cependant, il serait erroné d'en conclure à une pénurie de financements de série A, car cela impliquerait un volume significativement plus faible de levées de fonds de série A, ce qui est faux.

Une autre explication possible de la baisse du % serait que trop d'entreprises ont bénéficié de financements d'amorçage injustifiés. Le dénominateur pourrait être surestimé.

Un coup d'œil au numérateur – le nombre de levées de fonds de série A réalisées chaque année – montre que ce chiffre est en réalité resté plus stable. Certes, la concurrence est plus féroce que jamais, mais les entreprises les plus performantes et en pleine croissance continuent d'obtenir des financements. Vous aussi, vous pouvez y arriver. Concentrez-vous sur la croissance de votre entreprise, et non sur les rumeurs. Si vous assistez à des conférences techniques où des experts vous annoncent une pénurie de financements de série A, vous vous trompez de stratégie. Vous devriez plutôt vous concentrer sur le développement de votre équipe.

2. À moins d'être très chanceux, il vous faudra faire preuve de patience. Cela prend du temps.

Ne vous attendez pas à lever des fonds en amorçage, à lancer publiquement votre projet, puis à lever une série A en un clin d'œil après seulement quelques mois de succès. Secrète Il s'agit d'une exception récente à cette règle, mais elle est très rare.

Zumper a été lancé sur la scène de TechCrunch Disrupt en septembre 2012 et s'est hissé en finale du concours de pitch Battlefield. Nos quatre premières semaines ont été exceptionnelles en termes de données de conversion. Nous étions très confiants.

Plusieurs investisseurs en capital-risque – certains issus de notre levée de fonds initiale, d'autres extérieurs – nous ont contactés pour savoir si nous envisagions une nouvelle levée de fonds. La proposition était tentante, mais finalement source de distraction. Aucune des deux parties n'était vraiment prête, et nos chiffres n'étaient certainement pas au point (nous reviendrons plus tard sur ce que signifie ‘ au point ’).

Lors de notre levée de fonds suivante, au printemps 2013, il s'agissait d'une extension de notre financement d'amorçage, soit 1 040 000 $ supplémentaires sous forme de dette convertible. Pas de série A. Il n'y avait aucune honte à cela. Des dizaines d'entreprises procèdent de la même manière actuellement. Comme nous l'avons également constaté, un financement d'amorçage de 1 040 000 $ ne nous permettait pas d'atteindre le rythme de croissance nécessaire pour financer notre série A. Nous avons donc cherché à gagner du temps.

3. Tirer parti de l'élan.

Revenons à ce que signifie atteindre vos objectifs chiffrés.

J'ai pris un café avec une fois Jason Freedman Nous allons comparer nos notes chez 42 Floors, car nous ciblons des segments similaires du marché immobilier. La startup de Jason a levé des fonds. Beaucoup d'argent, rapidement.

Jason m'a notamment fait remarquer l'importance de la dynamique dans la collecte de fonds. Je suis entièrement d'accord avec lui.

Lorsque nous avons finalement procédé à notre levée de fonds de série A fin 2013, nous avons mis l'accent sur notre progression au cours des dernières semaines, tant sur notre plateforme que sur nos autres plateformes. Consommateur et Professionnel produits. Non seulement nous avons enregistré une croissance mensuelle à deux chiffres au cours de l'année écoulée, mais nous avons également connu une croissance hebdomadaire à deux chiffres pendant les deux mois précédant nos présentations. Cela a été un atout considérable.

4. Mettez en avant, en une phrase, la raison qui justifie votre proposition.

Les investisseurs en capital-risque ne se souviendront pas de votre présentation. Ils se souviendront peut-être à peine des fonctionnalités du produit que vous présenterez.

Il est donc crucial de présenter aux investisseurs en capital-risque un argument de choc ou une preuve tangible qui restera gravée dans leur mémoire. Il s'agira très probablement d'un élément lié à la dynamique de votre entreprise. Il est également possible que ce soit lié à des lettres d'intention d'achat ou à d'autres offres d'investissement.

En fin de compte, posez-vous cette question : “ Si l’associé intéressé par mon dossier rédigeait un court e-mail résumant ma présentation à un collègue absent, que dirait-il ? Quelle serait la phrase choc qui le convaincrait de conclure l’affaire ? ” C’est ce point précis que vous devez marteler dans votre présentation. Commencez par là. Terminez par là. Et insistez bien dessus.

5. Parlez toujours.

Comme je l'ai mentionné dans le dernier point de mon Article sur Seed Round, Continuez à interagir avec votre public, surtout si vous êtes PDG. Votre priorité absolue est d'assurer la continuité de l'activité.

J'envoie toujours des mises à jour mensuelles par courriel. Je participe toujours à des événements liés au portefeuille d'investissement. Je propose à mes investisseurs en capital-risque d'excellentes opportunités d'affaires grâce à des amis formidables qui lèvent des fonds.

Gardez toujours une idée précise en tête de vos investisseurs actuels et potentiels. Au moment de votre réunion avec le partenaire de série A, vous ne voulez pas qu'on vous demande : ’ Salut, comment s'est passée l'année ? ‘ Vous voulez qu'on vous dise : ’ Ah, et voici le PDG. Nous en discutons depuis quelques mois et nous avons tous les deux estimé que le moment était venu de conclure l'affaire. ‘.

C'est comme ça que j'ai fait avec Chi-Hua, Randy et Kleiner Perkins. C'était rapide et ça semblait naturel.

6. Si vous lisez ceci concernant le tour de table d'amorçage, choisissez vos premiers investisseurs avec la plus grande prudence. L'effet de ‘ signalisation ’ est bien réel.

Nous avons levé des fonds lors d'une levée de fonds organisée en amorçage, avec 7 fonds d'investissement bien connus.

Entre le lancement et la Série A, nous avons été approchés des dizaines de fois par d'autres investisseurs, en dehors de notre levée de fonds initiale. Or, si vous avez déjà levé des fonds auprès d'au moins un fonds de capital-risque réputé, presque toutes les conversations se terminent par la même question : ‘ Pourquoi vos investisseurs actuels ne sont-ils pas impliqués ? ’. Tous les fonds qui m'ont posé cette question nous avaient contactés sans préparation, sachant pertinemment que nous n'étions pas en pleine levée de fonds. Et pourtant, alors même que nous n'avions pas encore entamé notre processus, cette question revenait sans cesse.

Avec le recul, j'irais même jusqu'à dire que nos chances d'obtenir un investisseur principal en dehors de notre levée de fonds d'amorçage étaient inférieures à 200 000, tant l'effet de signal était puissant. Heureusement, nous avons choisi nos investisseurs d'amorçage avec soin, puis nous nous sommes concentrés sur notre développement, avons atteint nos objectifs de croissance, et sommes ensuite retournés vers eux. Il n'était donc pas surprenant que deux autres investisseurs d'amorçage, NEA et Dawn Capital, aient rejoint notre série A, finalement menée par Kleiner.

Voici donc mes conseils pour bien préparer votre future levée de fonds de série A si vous êtes en train de lever des fonds pour votre premier tour de table.

Avant toute chose, il faut conclure l'affaire. Le marché des semences se contracte légèrement, et les capitaux sont précieux. Sécurisez-les.

Mais si vous tenez absolument à lever des fonds auprès de fonds de capital-risque réputés, multipliez les opportunités. Sollicitez-en autant que possible. Atténuez l'effet de signal en vous ménageant au moins six options pour des levées de fonds de série A ultérieures. Lever des fonds auprès d'un seul fonds est extrêmement risqué, surtout s'il est connu pour ses investissements en série A. S'il ne réinvestit pas, vous risquez d'avoir de sérieux problèmes.

Et si vous n'optez pas pour une levée de fonds classique auprès d'investisseurs privés, tournez-vous vers les business angels. Les investisseurs en capital-risque savent que la grande majorité des business angels n'ont aucune ambition de mener des levées de fonds de série A, et ces mêmes business angels peuvent souvent vous mettre en relation avec des investisseurs par la suite. C'est donc une situation gagnant-gagnant.

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Toute l'équipe de Zumper vous souhaite bonne chance. Nous admirons les entrepreneurs qui osent se lancer dans des secteurs traditionnels et peu dynamiques. Pour toute question, n'hésitez pas à me contacter. @anthemos.

Concernant Zumper, je n'ai aucune idée de ce que je publierai dans un an. Mais notre récente levée de fonds de série A nous a permis de gagner un temps précieux pour étoffer notre équipe et finaliser le produit destiné au secteur de la location d'appartements, que nous n'avons pas encore lancé publiquement. C'est une période formidable pour travailler chez Zumper.

Anth, PDG de Zumper

ps Nous recrutons ! Nous serions ravis d'accueillir toute personne intéressée à rejoindre notre équipe, notamment des ingénieurs iOS, des développeurs web front-end et des designers. Contactez-nous via AngelList ou envoyez un courriel à jobs@zumper.com.